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产业基金投资新能源车承压:融资数轮了还没见到车

作者:admin

2019-12-02 15:47:56     

《每部佛经》记者:任飞《每部佛经》编辑:肖瑞东

在不到半年的时间里,威来汽车与当地有政府背景的工业资本进行了两次会谈和合作。每次数十亿和数百亿美元的融资刷新了国内投资界对新能源汽车的投资印象。然而,谨慎的一方很难看到政府和行业引导资金涌入这一领域的任何希望。

一些分析指出,技术的快速迭代增加了新老交替伪装的研发成本,特别是在大多数汽车公司还没有完成整车交付的背景下,行业引导基金的投资将承受更大的压力。

产业基金救助的利弊

新能源汽车已经吸引了大量资金。只有10家著名的新车制造商,如威来、马薇、小鹏、北腾、点卡和未来展望,筹集了1000多亿元。与社会资本对新能源汽车的直接投资相比,政府引导的资金规模和产业资源的支持优势明显。在他的领导下,通过引导资金参与车辆设备制造和技术研发设立分基金的情况屡见不鲜。

然而,据《国家商报》记者粗略统计,根据汽车公司的需要,工业资本往往会发行10亿至20亿元人民币,而没有多少投资案例高于此。然而,自今年年初以来,威来汽车的融资渠道已经引领投资界开始刷新引导基金投资新能源汽车公司的门槛。

今年5月底,有政府背景的行业基金亦庄国投(Yizhuang Guotou)向威来汽车投资100亿元,这是中国新车建设的最大融资金额。近日,市场消息称,威来汽车正与浙江省湖州市五星区就超过50亿元的融资意向进行谈判。

据此前消息,如果达成合作,威来汽车将在五星区成立一家拥有20万辆汽车的工厂。记者每次向武兴区商务局相关负责人询问确认时,对方都表示是否设立专项子基金还有待商榷,具体的退货项目目前还不清楚。虽然政府没有对此作出回应,但根据以往引导资金参与投资的做法,通常要求对方返还该地区的相关资产项目。

除了威来汽车之外,许多新能源汽车制造商以前都接受过政府补贴。例如,当联合新能源完成第二轮30亿元融资时,政府产业基金将获得投资。天津汽车完成第一轮融资后,融资金额超过20亿元,由大型上市公司投资。政府引导资金、产业链上下游资金和专业投资机构跟进。

值得注意的是,在已披露的相关投资合作意向中,汽车公司正利用补贴新能源汽车的政策积极扩张。然而,为了振兴当地工业,政府可能对酒精不感兴趣。前者对资本有着强烈的渴望,而后者为了吸引外资,将不可避免地被业内视为对内呼吁和对外呼吁圈钱。

证券公司的分析师告诉记者,融资实力的确是汽车公司的核心竞争力之一,尤其是新能源汽车。“然而,在车辆装配投资和技术研发之间存在很大差距。前者是一笔沉重的资产。如果当地政府打算支持它,除了向制造商提供汽车装配,它还可以为其他工业过程提供生产材料和设备支持。对汽车公司来说,这只是资产扩张。”在他看来,虽然政府对资本的投资相对较大,但汽车公司转移资本的主观能动性是有限的,“除去固定资产投资,汽车公司可用于研发的实际金额非常小。”

汽车行业咨询与发展专家贾广信也表示,打造汽车新势力的关键是尽快开始驾驶,尽快形成经济批量,尽快盈利。“但是特斯拉不能通过销售30万辆汽车来获得稳定的利润。许多国内制造商仍然太小,无法盈利。销售额在增加,亏损在增加。”

快速迭代消耗融资竞争力

该行业越来越关注新能源汽车的实际销量,认为如果制造商达不到经济销量,自行车就没有盈利机会。贾广信表示,资本对新车制造力量的活动水平非常乐观,“但利润是获得稳定和持续财政支持的保证。”

以威来汽车为例。该公司2019年第二季度财务报告显示,第二季度收入为15.08亿元,市场预期为13.09亿元,而去年同期为4600万元。第二季度股东净亏损32.85亿元,市场预期亏损29.44亿元,去年同期亏损61.1亿元。

值得注意的是,在威来上市之前,腾讯、高启资本、顺威资本等主要投资者都对威来寄予厚望,并获得淡马锡、百度资本、红杉、厚朴、联想集团、华平、tpg、gic、idg、快意资本等数十家知名机构的投资。然而,一年多后,威来汽车的股价从每股6.62美元跌至每股1.55美元,跌幅近80%。

该公司宣布,成本超支、销售疲软等因素使目前的形势更加尴尬。然而,威来汽车公司并没有面临这种尴尬。整个行业可能正在经历类似的成本周期。贾广信说,销售增长的背后是自行车成本的增加,“这是一个动态指标,因为价格、投资和价格成本都在变化。”

对此,上述证券公司分析师坦言,如果新的投资和研究基金到位,他们可能无法坚持成果转化。如果新技术在此期间出现,并且需要适应市场的迭代需求,以前的努力将会大大减少,进一步降低投资价值。“因此,资金雄厚但后劲不足的汽车公司目前的融资状况,反映了资本对技术改造能否经受住市场考验的担忧。”

可以看出,如果一家汽车公司在大规模R&D的过程中表现不佳,对技术迭代的需求始终是消耗该公司生产和R&D投资的关键因素。从目前的市场情况来看,新能源汽车的销售价格普遍较高。前述分析师认为,即使特斯拉未来要取代燃料汽车的市场份额,价格仍然很难。“目前,10万到20万的选择非常少。如果特斯拉未来在中国的价格跌至低位,许多国内品牌将面临另一轮竞争压力。”

因此,关键是我们能否挤掉几家在市场上站稳脚跟的汽车公司,突破补贴和与消费者的深层约束的桎梏。但就目前而言,尽管新的汽车制造力量仍在忙于集资,但据公开统计,中国新汽车制造力量的融资规模已超过1700亿元。然而,遗憾的是,除了一些已经生产汽车的制造商之外,许多制造商仍然进行了几轮融资和车型发布,但尚未交付任何汽车。

国家商业日报

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