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贵州茅台市值站上1.5万亿 三季报净利增23%

作者:admin

2019-12-01 18:42:07     

10月15日,随着市场普遍预期贵州茅台季度业绩大幅上涨,贵州茅台股价一路攀升至1200元,市值超过1.5万亿元,导致白酒股逆势上涨。

然而,贵州茅台晚上发布的三季度报告有点凉。在三季度报告发布后,长期投资贵州茅台的投资者告诉《证券时报》e公司的记者,茅台的价格“低于预期”,投资者在网上说“有点酷”。此外,从宜丰达投资贵州茅台近6年的资产——湘钢的资本——贵州茅台的股东变动来看,第三季度可能有所减少,6年内盈利近100亿元。

至于贵州茅台季度报告的表现,正如一位分析师指出的,“这份报告并没有什么大问题,但目前的市场预期很高。”贵州茅台第三季度销量和“提价”行动预期频繁,市场普遍看好贵州茅台第三季度的业绩,销量提前,直销增加,甚至成为一些券商推荐茅台的原因。

对比之下的“低于预期”

10月15日,贵州茅台收盘上涨2.63%。收盘价成功达到1200元,盘中高点超过3%。公司总市值也达到1521.3亿元。在茅台的带领下,a股白酒类股也逆势上涨,山西汾酒上涨8%以上,意愿酒上涨5.41%,黄金种子酒上涨3.23%。

茅台股价的上涨与第三季度的良好预期不无关系。在第三季度报告正式发布之前,茅台股东告诉记者:“第三季度的增长已经稳定。”关于茅台的股价创新高,茅台股东张先生直言不讳地说:“每个人都预料到了。第三季度的报告已经赢得了数字。”

然而,结果往往出乎意料。根据最新的三季度报告,贵州茅台酒2019年前三季度的总营业收入为635.09亿元,同比增长15.53%。净利润304.55亿元,同比增长23.13%。

尽管这仍是每日现金流入,但上述股东表示:“低于预期,明天将大幅下降。”斯诺鲍也让投资者说“有点冷”。具体来说,贵州茅台的总营业收入增长15.53%,是2015年以来的最低水平。净利润增长23.13%,也低于2017年和2018年前三季度。

茅台第三季度报告发布后,一直关注并投资茅台的丹彬(Dan Bin)也首次转发了结果,但没有直接置评。相反,他在随后转发的其他微博中评论道,“它每年可以增长20%和15%。从长远来看,他已经很满意了!”

此外,一直密切关注茅台的一位证券公司分析师对《证券时报》记者表示:“从客观评价来看,这份三季度报告是中性的,不是茅台需求关系的根本逆转。只是茅台希望有一个强烈的期望来引导批发价和零售价下降,表示“我想上市”。这也给了一些廉价茅台销售渠道的扩张一个强烈的信号,包括市场开放客户、天猫、苏宁等。,每天销售数万瓶,因此形成了巨大的预期对比。每个人都认为它必须超出预期,而且会非常高。”

根据贵州茅台的季度数据,该公司2019年第三季度总营业收入为223.36亿元,比2018年同期增长13.28%。净利润100.4亿元,同比增长17.11%。

这样的单季增长率也不尽如人意,尤其是当营业总收入的增长率超过今年第二季度时,但净利润的增长率低于第二季度,贵州茅台的增长率在今年第二季度已经放缓。

2019年第一季度,贵州茅台实现营业总收入216.44亿元,同比增长23.92%。净利润112.21亿元,同比增长31.91%。当时,市场给出的分析超出了预期。然而,茅台的增长在第二季度放缓,甚至一些市场参与者也表示“低于预期”。仅第二季度,贵州茅台酒总营业收入186.92亿元,同比增长10.89%。净利润87.3亿元,同比增长20.29%。

据相关统计,近半年(4月至9月),券商对茅台的三个季度报告几乎一致乐观。共有38家证券公司发布了107份推荐贵州茅台的研究报告。

持有股票6年或已清仓的机构。

此外,从股东变动的角度来看,一些机构客户一直在悄悄地减持贵州茅台。2013年第四季度和2014年第一季度,我们分别增持贵州茅台516万股和632万股,成为一方达资产管理(湘钢)有限公司第三大股东——客户资本(一方达资产湘钢资本)。然而,今年第三季度十大股东消失了,上述资本在今年第三季度至少减少了359万股贵州茅台。根据第二季度的减持努力,资本很可能从贵州茅台撤出。

易方达资产香港资本今年第二季度开始大幅减持贵州茅台股份,第二季度减持贵州茅台股份约536万股,从原来的第四大股东降至第六大股东。此前,虽然上述基金也有减持贵州茅台的行为,但基本上都发生了小规模的变化。

2013年底和2014年初,贵州茅台的股价处于100元左右的低位(之前为回电)。根据上述EFD基金截至2014年第一季度末持有的1148.2万股股份,持股成本约为11.5亿元。如果上述资金得到清理和削减,六年内的利润可能接近100亿元。

此外,工行上海50指数基金(ICBC Shanghai 50 Open Index Fund)第三季度也小幅减持贵州茅台,共有587,500股,从第二季度末的443.4万股降至376.11万股。

第三季度,香港中央结算有限公司(lugutong)减持552万股,从第二季度末的8.45%降至第三季度末的8.01%。然而,自10月份以来,沪港通基金主要买入贵州茅台,10月8日仅有净流出,其余5个交易日为净买入,其中10月15日净买入2.72亿元。

此外,中国人寿保险股份有限公司-传统-一般保险产品进入前10名新股东,期末持股339.3万股,持股比例为0.26%,成为贵州茅台的第10大股东。然而,无法判断这是一次新的购买还是第三季度的被动渐进进入。

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